自4月中旬以来,人民币对美元的汇率呈贬值状态。5月中旬,离岸人民币、在岸人民币相继突破7.0整数关口。而到了6月中旬,美联储暂停加息、美元指数走弱,6月中旬人民币对美元汇率曾一度回升。
6月28日,在岸人民币曾报7.2565,为去年11月底以来新低
此后,人民币对美元汇率再次呈现跌势。6月下旬,离岸人民币接连跌破7.2和7.25的关口;同时,在岸人民币也同样走低,6月28日曾报价7.2565,为去年11月底以来新低。人民币为何走低,下阶段将怎么走?每经记者专访了中国外汇投资研究院院长谭雅玲。
(资料图片)
美元指数上涨导致人民币贬值加剧
NBD:4月以来,在岸人民币对美元从6.83已跌至7.25附近,波动幅度接近4000BP,您认为此次贬值是何原因?
谭雅玲:第一,大背景可能还是跟贸易竞争或者国家之间的竞争有关,还有国际环境的很多因素。人民币贬值手法可能有着比较明显的对标性,人民币贬值有利于美元套利,但会对我国宏观经济,对企业的信心带来比较大的压制。
第二,就是利差套利的关系。美元和人民币的利差是明显的,无论是十年期国债或者是存款利率,悬殊都是非常大的。现在美联储发出的信息还是要继续加息,而我国市场的期待是可能要降息,这一点可能就会加大套利的情绪,也就是抛售人民币购入美元。
此外,除了美元以外,其他货币和人民币利率的利差也是存在的,英国、加拿大都在加息,澳大利亚的利率水平都达到了3%到4%,且更多的国家是缺美元的。所以我认为,这种现状可能也是导致人民币贬值加剧的一个因素。
6月28日,美元指数接近站上103点
最后,目前的人民币贬值还是跟美元升值有关。美元升值导致人民币贬值,我认为是比较符合逻辑的。因为我们看到,美元指数又接近站上103点,这使人民币贬值加剧,人民币目前贬值的深度已经比较大了,今天美元升值又推动和刺激了人民币再贬值。
NBD:本轮人民币贬值幅度大于美元升值幅度,原因为何?
谭雅玲:货币贬值会加大恐慌,这是恶炒的问题。外汇市场的主场不在我国,人民币贬值是“离岸”带着“在岸”走,在岸人民币目前7.24,离岸人民币还在7.26附近。
上半年波动幅度已超5000BP,警惕汇率大起大落
NBD:您认为下半年影响人民币的汇率的因素有哪些?对人民币有什么预判的看法?
谭雅玲:首先,国内就看经济恢复的状态。短期内,人民币贬值的这个阶段性可能会进一步加深。但是我觉得不太可能顺着现在的7.25、7.26继续下去,它有一个回调的过程。现在美元贬值受到的阻力比较大,而人民币的贬值也有所收敛。
6月29日,人民币汇率中间价
图片来源:中国货币网
其次,我们看央行的政策主张。目前,从人民币中间价来看,不希望再向贬值的方面加力了,央行会采取什么样的政策对汇率的影响相对来讲比较重要。
最后,海外囤积人民币的数量相比国内还是有限的,抛售到一定的程度就会缩量,所以人民币贬值或许也会收敛。
我认为,多重因素作用下,人民币可能会经历波动再贬值,随后再升值,但是波动率可能会进一步扩大。今年上半年波动幅度已超5000BP,而下半年会不会有5000BP到6000BP的波动率,我觉得可能性是非常大的。
今年上半年,人民币对美元汇率波动幅度已超5000BP
美元要贬值这个基调是存在的,因为美元贬值是为了帮助美联储加息更安全。鲍威尔表态了,七月份、九月份肯定是加息的,那八月份没有加息的这段时间,可能会出现美元贬值的情况。
如果美元贬值的话,人民币相比较再贬值的动力就没有那么强了,或有升值的修复需求。但会不会大幅贬值以后到大幅升值,然后再大幅贬值?虽然我们现在害怕汇率大起大落,但这种局面我觉得有一定的可能性。
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